2018年8月29日,中基协发布《私募基金登记备案相关问题解答(十五)》:

通知表示,自2018年9月10日起,拟申请资产配置类管理人的机构,可以通过资产管理业务综合报送平台(ambers平台)在线提交相关申请材料。9月7日,中基协Ambers系统已经正式开放了资产配置管理人的申请端口。相关机构可以新申请私募资产配置基金管理人资格,或者已登记的私募基金管理人申请变更登记为私募资产配资基金管理人。

权威解读:

1、什么是私募资产配置基金管理人?有哪些申请门槛?

我国私募登记主要分为三类:

一是私募证券投资基金管理人

二是私募股权、创业投资基金管理人

三是其他私募投资基金管理人。前三类都有特定的业务类型,各自发行投资方向不同的私募基金产品。而私募资产配置基金管理人可以通过基金中基金的投资方式,跨越多种底层资产,进行大类资产配置投资。

四类私募基金管理人的业务类型、定义及产品:

申请门槛:

申请私募资产配置管理人要求为,受同一实际控制人控制的机构中至少一家已经成为中基协普通会员;

或者受同一实际控制人控制的机构中至少包括一家在协会登记三年以上的私募基金管理人,该管理人最近三年私募基金管理规模年均不低于5亿元,且已经成为协会观察会员。

在实际控制人上协会要求:

一个实际控制人,仅可控制或控股一家私募资产配置基金管理人。申请机构的第一大股东及实际控制人应当书面承诺在完成私募资产配置基金管理人登记后,继续持有申请机构股权或实际控制不少于三年。

在高管团队上协会要求:

高管要求申请人 具有不少于两名三年以上资产配置工作经历的全职高级管理人员;或者具有不少于两名五年以上境内外资产管理相关经验(如投资研究、市场营销、运营、合规风控或者资产管理监管机构或者自律组织工作经历等)的全职高级管理人员。

在基金运营管理要求:

私募资产配置基金初始募集资产规模应不低于5000万元人民币;私募资产配置基金合同应当约定合理的募集期,且自募集期结束后的存续期不少于两年。私募资产配置基金存续期内,应当封闭运作。

2.私募资产配置基金对投资组合有什么具体要求?

私募资产配置基金采用基金中基金的投资方式,80%以上的已投基金资产应当投资于已备案的私募基金、公募基金或者其他依法设立的资产管理产品。投资于单一资产管理产品或标的的比例不得超过该基金资产规模的20%。(此次并没有限定被投私募基金、公募基金或资管产品的发行人。即私募资产配置基金可以投资管理人自己发行的产品)。

提示:杠杆限制

结构化私募资产配置基金投资跨类别私募基金的,杠杆倍数(优先级份额/劣后级份额,中间级份额计入优先级份额)不得超过所投资的私募基金的最高杠杆倍数要求。

明确资产配置基金的杠杆倍数上限,是按照其所投私募基金的最高杠杠倍数确定。

根据资管新规的要求,包括私募基金在内的资管产品,应当统一监管口径。其中在分级杠杠倍数方面,资管新规要求:

固收类产品的分级比例不超过 3:1

权益类产品的分级比例不超过 1:1

商品及衍生品类、混合类产品的分级比例不得过 2:1

3.私募资产配置基金的存托管理要求

发文原则上要求私募资产配置基金应当由依法设立并取得基金托管资格的基金托管人托管,这意味着券商的基金综合托管不行,此外问答还进一步要求基金托管人不得从事与其存在股权关系以及有内部人员兼任职务情况的基金管理人管理的基金托管业务。

不过,对于仅向单一的个人或机构投资者(依法设立的资产管理产品除外)募集设立的私募资产配置基金,问答给予了类外规定,即投资比例、托管安排或者其他基金财产安全保障措施等可以由基金合同约定,这意味着可以选择不托管。

4.私募资产配置基金的优势有哪些?

私募资产配置基金主要采取基金中基金(FOF)的投资方式,80%以上的已投基金资产应当投资于已备案的私募基金、公募基金或者其他依法设立的资产管理产品。区别于以往私募FOF分为证券类FOF和股权类FOF,分别投向证券类基金和股权类基金,私募资产配置基金可进行“跨类别”投资,实现真正的多资产、多类别的配置。产品能够做到风险更加分散,因而风险收益曲线能够做到更加平滑。

对于投资者来讲,不仅能够选择配置不同资产的私募产品,还能够有效降低投资风险;而一些对自己做资产配置没有把握的,可以选择这种资产配置基金,通过基金可实现资产配置。

对于私募投资者来讲,原来跨类别配置资产,私募基金由于受到专业化经营的限制,需要购买多个管理人的多个产品,手续繁杂,在资产配置基金出来之后,可以根据自己的偏好,选购一个合适的基金即可。